近期港股持续调整，不过值得注意的是，主要科技指数的成份股的卖空情况持续缓解。从历史数据来看，这一趋势在4月份尤为明显，科技巨头们的卖空压力正在逐步减轻。

　　历史卖空数据对比：从高峰到回落

　　根据相关数据统计，腾讯控股的卖空股数在4月16日的338.69万股回落至昨日的252.31万股，同期卖空金额从17.34亿港元至13.11亿港元，降幅分别为25.5%和24.4%。

注：腾讯控股的表现

　　阿里巴巴的卖空股数在4月16日的2,146.50万股回落至昨日的746.25万股，同期卖空金额从28.80亿港元至10.16亿港元，降幅分别高达65.2%和64.7%。

注：阿里巴巴

　　小米集团的卖空股数在4月16日的2,626.82万股回落至昨日的1,887.04万股，同期卖空金额从8.30亿港元至6.09亿港元，降幅分别为28.2%和26.6%。

注：小米集团

　　值得注意的是，港股科技股在四月初曾面临显著的做空压力。4月2日数据显示，小米集团-W、比亚迪股份、阿里巴巴-W的沽空金额位居前三，分别为22.45亿港元、10.55亿港元、8.39亿港元。而到了4月7日，腾讯控股、小米集团-W、阿里巴巴-W的沽空金额进一步攀升，分别达到67.43亿港元、56.17亿港元、52.37港元，显示出当时市场对科技股的悲观情绪。

　　4月8日市场出现强势反弹，恒生指数涨3.09%，恒生科技指数涨5.22%，但卖空数据却呈现分化。阿里巴巴的卖空压力反而显著增加，卖空股数从4月2日的1515.62万股大幅攀升至4月8日的3483.02万股，增幅高达129.81%；卖空金额同步从17.98亿港元激增至43.46亿港元，涨幅达141.71%。

　　随后进入4月中旬，科技股卖空数据开始显著改善。4月14日数据显示，腾讯控股卖空股数从4月9日的412.74万股下降至131.58万股，降幅达68.1%；同期卖空金额从21.03亿港元回落至6.64亿港元，减少幅度约为68.4%。

　　阿里巴巴同样呈现积极变化，卖空股数从4月8日的3483.02万股回落至4月14日的806.56万股，降幅高达76.8%；卖空金额从43.46亿港元降至10.35亿港元。

　　为何港股卖空压力缓解？

　　从4月初至今，三大科技巨头的卖空数据变化充分印证了市场情绪的积极转变。尽管近期港股整体仍处于调整阶段，但卖空规模的持续回落清晰表明投资者对科技板块的信心正在稳步修复。尤为引人注目的是，阿里巴巴和小米集团的卖空金额较4月初高点分别大幅下降约75%和77%，市场悲观情绪得到有效缓解。

　　港股科技股卖空情绪缓解主要源于以下三大关键因素：

　　首先，年报利空因素已充分消化。互联网公司及恒生科技指数主要成分股的年报初步业绩公告普遍于3月末披露完毕，其中涉及业绩不及预期、回购力度减弱、加大AI领域投入及资本开支等利空信息，市场对此已基本消化，不确定性显著降低，为后续反弹奠定基础。

　　其次，解禁压力环比明显缓解。尽管3-4月构成上半年解禁高峰期，但随着前期密集解禁的结束，4、5月份的解禁压力将环比显著放缓，为市场弹性的恢复创造了有利环境，有效减轻了投资者对抛压的担忧情绪。 再者，地缘政治风险逐步缓和。2月底爆发的地缘冲突虽一度放大港股基本面下修压力，但随着中东局势出现缓和迹象，市场不确定性明显降低，为境内外资金回流港股科技板块创造了有利条件。

　　此外，业绩预期修正趋于充分。随着港股财报披露季接近尾声，市场对业绩预期的修正已较为充分，当前港股市场的定价逻辑正从极端情绪博弈逐步回归至以财报实绩为核心的理性区间，估值修复空间正逐步打开，为科技股的中长期表现提供支撑。